观点争鸣

广发期货：短期钢材供给宽松状态难改

2024年05月14日09:07   来源：西本资讯
摘要：以旧换新会令汽车换购需求增加800万辆，折算成用钢需求在800万~1200万吨，每年的需求增量约为300万吨，约占钢材年度需求总量的0.03%

3月13日，国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》对外发布，主要指向重点行业设备更新、汽车和家电行业以旧换新，而制造业设备、汽车和家电都是钢材下游的重点需求领域。

《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》旨在解决国内内需不足问题，以推动经济高质量发展。2009—2013年，我国进行过一轮扩大内需的家电下乡行动。当时，有效推动了汽车、家电行业的产销量，汽车销售5年复合增长率达到19%、洗衣机和冰箱产量5年复合增长率分别达到11%和14.5%。不过，当时，为了填补农村耐用品消费的空白，更多表现为刚性消费总量提升。本轮以旧换新则侧重于耐用品的改善性消费。

当前，国内钢材需求呈现总量不足、结构分化的特点。总量需求不足表现为建筑钢材需求下滑明显。因地产较为弱势，建筑用钢需求持续下滑。螺纹钢作为建筑钢材的代表，2021—2023年的表观需求复合降幅为9%。需求结构上，建筑业用钢需求和制造业用钢需求分化。需求的分化导致不同钢材品种的利润水平不一样，需求较好的工业材（热卷）利润要高于建筑材（螺纹钢）。

多地正在积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新，这将拉动机械、汽车、家电行业的用钢需求。不过，考虑到这些行业在总用钢需求中的占比不大，并且时间跨度有4年，短期钢材市场供给宽松格局很难扭转。以汽车行业为例，据测算，2024—2027年，以旧换新会令汽车换购需求增加800万辆，折算成用钢需求在800万~1200万吨，每年的需求增量约为300万吨，约占钢材年度需求总量的0.03%。

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